增塑劑產業鏈：貿易戰“重災區”集中在終端
來源：http://www.jschemnet.cn/ 發表時間：2020-05-13 10:56:36
美中兩國互相加征關稅對石油、天然氣和化工行業的影響，尤其對國內部分行業沖擊明顯。外貿體量相對較大的行業主要有塑料焊條盒、橡膠、紡織等等，預計出口增速將有持續性下滑。具體至丁辛醇市場來看，。基于早在去年9月起商務部決定對來自美國的正丁醇進口貨實施加征關稅措施已實施，因而美國進口正丁醇數量比重已有大幅下降，今年前三月美國正丁醇進口量幾乎為0。同時，在國內丁辛醇產能已處于邊際過剩局面下，本身進口數量已有大幅減少，因而中美貿易戰升級對丁辛醇行業自身影響甚微。
但5月以來丁辛醇市場連續大幅下跌行情，其主要影響因素在于供需層面，雖然4-5月丁辛醇開工率居于8.5-9成以上的高位，但考慮到有部分廠家輪番檢修周期存在，且對比來看，丁辛醇實際開工水平并未處于嚴重過剩狀態。但貿易戰影響主要在于下游以及終端行業層面，市場供需關系出現失衡局面，加上市場信心的不斷下滑，因而貿易戰對于的辛醇以及增塑劑產業鏈看的內在利空影響實際較為明顯。
增塑劑以及終端PVC軟制品系列產品出口全面受制，PVC薄膜、人造革制品、焊條盒、電線電纜料、PVC泡沫、燈箱布、PVC軟管以及鞋材等產品出口至美國總量占國內總供應量5%-10%以上水平，關稅上調后，此類商品包括原材料以及終端消費品出口訂單量將全面受到沖擊，繼而影響到增塑劑、整體消費量。因此，5月以來，基于增塑劑DOP、DOTP等行業開工率穩居高位情況下，終端企業自身訂單不斷萎縮，因而多在傳統需求旺季對增塑劑等原料庫存周期反而不斷下滑，造成增塑劑企業銷售量持續萎縮，廠家庫存呈現積壓之勢。
但隨著貿易戰利空因素趨于緩解，大宗商品市場整體趨于穩定并有回升預期下，上游原油、丙烯市場已有反彈跡象，丁辛醇預期成本支撐不斷攀升，同時，下游丁酯、增塑劑行業終端內需支撐下，預計逐漸趨于回升，焊條盒訂單需求預計緩慢回暖。但整體來看，短期內市場整體去庫存壓力仍存，加上市場信心恢復仍需時日，因而短期內市場利空壓力仍存，調整空間將予以延續，丁辛醇市場價格重心已創近兩年來的低位，且上游丙烯已先行拉升，成本壓力驟增，因而預計市場跌勢減緩，逐漸歸于消化利空的盤整階段。
